ALERTA AO POVO BRASILEIRO
"Sistema Petrobras: Vale a pena vender ativos estratégicos?"
Rubens Teixeira,
Henrique Forno e Márcio Araujo*
A decisão de investimento em qualquer setor da economia requer cuidadosos
estudos de cenários econômicos para as condições de oferta e demanda no
horizonte de tempo considerado, além de uma razoável dose de coragem.
Entre esses
cenários, vários incluem o petróleo como matéria-prima e recurso energético
predominante da economia mundial nas próximas décadas. Essa tendência, no longo
prazo, pode ser questionada pela entrada de energias alternativas como a eólica
e a solar, consideradas por alguns como mais limpas, mas que estão ainda a
preços não muito competitivos, não devendo ameaçar tão cedo o domínio dos
hidrocarbonetos, considerados fonte mais baratas mas muito poluidora.
O preço do petróleo
e de seus derivados variam em função do nível da atividade econômica e da
inovação tecnológica, tanto na exploração, produção, refino e logística. A
logística do setor petróleo, por sua vez, é fator preponderante na sua gestão.
Dados os grandes volumes e distâncias de fluidos transportados, ela influi de
forma importante na formação de preço da matéria prima e seus derivados.
Em um país de
dimensões continentais como o Brasil, desprestigiar a logística do petróleo é
inviabilizar o desenvolvimento nacional, prejudicar o consumidor e a sociedade.
O controle não apenas das reservas e produção, mas também do seu transporte e
distribuição reveste-se de caráter estratégico.
Atualmente, o mercado
do petróleo em todo o mundo está em baixa. São vários fatores que influenciam
esse cenário. A tecnologia que permitiu a produção em larga escala do gás de
xisto (shale gas) pelos EUA, junto com o desaquecimento da economia
internacional e a decisão de reduzir o preço do petróleo, tomada pela OPEP, fez
o preço do barril do petróleo cair. Por outro lado, as denúncias de mau uso dos
recursos na Petrobras, associadas ao desaquecimento da economia brasileira,
contribuíram para a desvalorização das ações daquela empresa.
Nessa conjuntura,
uma eventual decisão de alienação de parte da infraestrutura de transporte do
sistema Petrobras, essencial na cadeia produtiva do petróleo, adquire um
caráter preocupante, por ser excessivamente focado no curto prazo e baseado em
lógica mais financeira do que econômico-estratégica. Um processo de
desinvestimento sem o devido cuidado com a inserção de longo prazo da empresa
pode trazer graves prejuízos ao Brasil.
No atual contexto de
aparente subvaloração dos papéis da Petrobras, parece ser no mínimo inoportuno
alienar ativos essenciais na lógica operacional da empresa. Em um processo de
desinvestimento desse tipo, pode-se atingir de forma mortal não apenas o futuro
da empresa, mas, também, a estratégia de inserção internacional do país. Como
exemplo, a venda do sistema de transporte por dutos fornece ao comprador
praticamente o monopólio dos preços a longas distâncias no território nacional,
especialmente para as áreas fora dos trajetos de navios.
A sociedade
brasileira, dona majoritária do Sistema Petrobras, precisa ser protegida de
decisões discricionárias que parecem resolver o problema de caixa presente, mas
que podem causar prejuízos muito maiores no futuro. O gestor que faz um mau
negócio tem seguro para cobrir suas decisões ruins, se não houver má fé. Porém,
a sociedade não tem nenhum seguro contra um prejuízo amargo e duradouro.
*
Rubens Teixeira, Henrique Forno e Márcio Araujo são doutores em economia,
engenheiros e analistas do Banco Central do Brasil. São autores do livro
“Desatando o nó do crescimento econômico: propostas econômicas e jurídicas para
o sistema financeiro nacional”. As opiniões colocadas pelos autores deste
artigo não expressam o ponto de vista da instituição a qual eles estão
vinculados.
* O primeiro autor é
ex-diretor da Transpetro
Rubens
Teixeira
Twitter: @RubensTeixeira
Instagram: rubensteixeira_
